Альфа-банк: "Газпром" может стать 2-й в мире компанией по прибыльности
11.04.2008 15:16 Рекомендация "покупать" для этих бумаг осталась без изменения. Эксперты банка
резко повысили среднесрочный прогноз цен на нефть: прогноз цены нефти марки
Brent в 2008 году был увеличен на $25 - до $101,7 за баррель, в 2009 году - на
$21, до $99, а в 2010 году - на $17, до $97. В то же время они оставили без изменений долгосрочный прогноз стоимости нефти
марки Brent - $85 за баррель (номинально - прим. банка). За счет роста нефтяных цен прибыль "Газпрома", основным фактором динамики
которой является экспорт, растет значительно быстрее, чем предполагает рыночный
консенсус-прогноз, подчеркивают аналитики банка, которые пересмотрели свой
прогноз финпоказателей "Газпрома" с учетом новых ожидаемых цен на нефть. Как отмечается в обзоре, если новые прогнозируемые экспертами банка
финпоказатели "Газпрома" на 2008 год окажутся верными, то он станет второй по
прибыльности компанией в мире. Согласно новым оценка аналитиков Альфа-банка, по итогам 2008 года выручка
"Газпрома" составит $129,9 млрд , EBITDA - $62,5 млрд, а чистая прибыль - $40,7
млрд. "Повышение прогнозных цен на нефть является наиболее значимым позитивным
изменением в нашей модели "Газпрома". К остальным относятся перенос сроков
изменения налога на добычу газа и снижение российской безрисковой ставки.
Негативные изменения включают сообщение на прошлой неделе об увеличении
инвестпрограммы и предположение о том, что более интенсивные денежные потоки
ослабят контроль над расходами. Несмотря на увеличение оценки "Газпрома",
конечный показатель ROE (return on equity - рентабельность собственного
капитала), следующий из модели компании, снизился с 15% до 13,8%, что намного
ниже 17,9% - исторического уровня ROE международных нефтегазовых компаний за
весь цикл цен на нефть", - говорится в обзоре. Кроме того, в нем сообщается, что аналитики Альфа-банка повысили прогнозную
стоимость акций ОАО "Новатэк" с $9,88 до $11,16 за штуку, также подтвердив
рекомендацию "покупать". " Новатэк " также чувствителен к изменению наших прогнозных цен на нефть,
однако из-за того, что компания экспортирует только жидкие углеводороды,
реализуя весь свой газ на внутреннем рынке, этот эффект относительно ограничен",
- отмечается в обзоре банка. В заключение обзора аналитики Альфа-банка еще раз подчеркивают, что акции
"Газпрома" являются их фаворитами, потенциал роста рыночной стоимости этих бумаг
с текущих уровней составляет 79%. "Высокий потенциал роста котировок акций "Газпрома" до нашей прогнозной цены,
стремительный рост EBITDA в ближайшей перспективе и высокая ликвидность делают
бумаги компании главной целью инвесторов, когда рынок начнет оправляться от
текущей коррекции", - говорится в аналитическом материале. По данным базы данных "СПАРК-Эмитент", в настоящее время консенсус-прогноз
цены акций "Газпрома", основанный на оценках аналитиков 9 инвестиционных банков,
составляет $19,22 за штуку, консенсус-рекомендация - "покупать".
