07.07.2008 08:57 Под управлением ООО "Пионер Инвестмент Менеджмент" - активы ПИФов в сумме 17
млн евро. Компания входит в структуру глобальной группы Pioneer Investments,
управляющей более чем 200 млрд евро. "ДП": В чем отличие стратегии управления фондом акций
"ПИОНЕР"? С.Г.: "ПИОНЕР - Фонд Акций" - классический внесекторный
фонд. Он имеет своим бенчмарком индекс ММВБ. Но он не индексный. Индексные
фонды противоречат инвестиционной философии Pioneer Investments. Наша компания
придерживается активного стиля управления порт¬фелями. "ДП": На основе чего управляющий принимает решения? С.Г.: Фундаментальный анализ является краеугольным камнем.
Оценивается способность каждой бумаги генерировать прибыль, чувствительность
размера прибыли к изменяющимся рыночным факторам. "ДП": Какова доля денег в фонде акций? С.Г.: За
данный момент она стремится к нулю. Краткосрочно при коррекциях это может
повредить. Но наш взгляд на рынок позитивен. До конца года индекс РТС может
вырасти с текущих уровней на 25%. Причем мы считаем, что этот рост произойдет во
многом благодаря неф¬тегазовому сектору и черной металлургии. Два этих сектора
отвечают за две трети капитализации российского рынка. В нашем портфеле они
перевешены относительно индекса. "ДП": Недавно Royal Bank of Scotland сделал апокалиптический
прогноз о том, что в ближайшие три месяца мировой фондовый рынок может испытать
крах, который станет одним из самых масштабных за последние 100 лет. Как
подобный сценарий скажется на российском рынке? С.Г.: Для нашего рынка просадка на 15–20% не является чем–то
необычным. В м
год был одним из рекордных по росту. Средний фонд акций принес около 60% дохода.
Если же инвестор не готов брать риск просадки на 15%, то ему стоит подумать,
стоит ли инвестировать в фонд акций. Если рассматривать в системе координат по оси Y Р
капитализации к прибыли. - Ред.), а по оси Х - темпы роста прибыли в 2008 году,
то в этой системе наш рынок является сейчас одним из самых привлекательных -
быст¬рорастущим, но при этом недорого оцененным. "ДП": Свои личные средства вы инвестируете в свои
фонды? С.Г.: Средства, предназначенные для долгосрочного
накопления, конечно, инвестирую, в том числе и в свои фонды. Свои средства я
делю между рынком акций и рынком золота.
